Proiectul de lege propus de Trump care provoacă neliniște pe Wall Street. În ce s-ar putea transforma sistemul fiscal din SUA

Băncile de investiţii şi firmele de avocatură avertizează că această măsură ar putea avea un impact la fel de semnificativ pentru investitori precum tarifele vamale.

Legea ”One Big Beautiful Bill Act”, adoptată săptămâna trecută de Camera Reprezentanţilor, prevede cele mai ample modificări din ultimele decenii ale regimului fiscal aplicabil capitalului străin în SUA, printr-o prevedere cunoscută sub numele de Secţiunea 899. Proiectul trebuie încă să fie aprobat de Senat.

”Considerăm că această lege oferă istraţiei SUA posibilitatea de a transforma un război comercial într-un război al capitalului, dacă doreşte”, a declarat George Saravelos, şeful global al departamentului de cercetare valutară al Deutsche Bank, joi.

”Secţiunea 899 pune sub semnul întrebării natura deschisă a pieţelor de capital americane, folosind explicit taxarea deţinerilor străine de active americane drept pârghie pentru obiectivele economice ale SUA”, a adăugat Saravelos în nota transmisă clienţilor, sub titlul ”transformarea în armă a pieţelor de capital americane”.

Secţiunea 899 prevede sancţionarea entităţilor din ”ţările străine discriminatorii” – acelea care impun taxe, precum impozitele pe serviciile digitale, ce afectează în mod disproporţionat companiile americane.

Franţa, de exemplu, percepe o taxă de 3% pe veniturile platformelor online, vizând în principal giganţi tehnologici precum Google, Amazon, Facebook şi Apple. Germania analizează la rândul ei o taxă similară, de 10%.

Cum funcţionează noul impozit

Conform proiectului, SUA ar impune investitorilor din aceste ţări o majorare anuală a impozitului pe veniturile din SUA cu 5 puncte procentuale, putând astfel ajunge la 20%.

Emmanuel Cau, şeful strategiei europene pe acţiuni la Barclays, a avertizat că simpla adoptare a acestei legi ar putea face activele denominate în dolari mai puţin atractive pentru investitorii străini, potrivit News.ro.

”În opinia noastră, există un risc pentru companiile care obţin venituri din SUA şi sunt în în ţări care au introdus taxe pe serviciile digitale (DST) sau aplică regula OECD privind plăţile sub-impozitate (UTPR)”, a declarat Cau vineri, într-o notă adresată clienţilor.

El a indicat companii precum Com Group, listată la Londra şi furnizoare de servicii de catering pentru şcolile din SUA, şi InterContinental Hotels, care deţine cel puţin 25 de hoteluri de lux în SUA, ca fiind afectate de lege.

”Având în vedere că poziţia netă a investiţiilor internaţionale ale SUA este puternic negativă, există într-adevăr riscul unor ieşiri de capital dacă S899 va trece prin Senat în forma actuală”, a adăugat el.

Impactul legii nu se limitează la companiile europene sau la investitori individuali din aceste state.

”Legea ar putea creşte semnificativ ratele de impozitare aplicabile anumitor persoane fizice şi entităţi de afaceri, guvernamentale sau de alt tip din afara SUA”, a declarat Max Levine, şeful departamentului fiscal american la firma de avocatură Linklaters.

Aceasta înseamnă că ar putea afecta inclusiv guvernele şi băncile centrale, mari deţinători de titluri de stat americane. Franţa şi Germania deţineau împreună 475 de miliarde de dolari în obligaţiuni guvernamentale americane în martie.

”Noua taxă ar reduce randamentele obligaţiunilor americane pentru aceşti investitori, deoarece ‘randamentul de facto al titlurilor de stat americane ar scădea cu aproape 100 de puncte de bază’”, a adăugat Saravelos de la Deutsche Bank.

”Impactul negativ asupra cererii de titluri de stat americane şi asupra finanţării deficitului bugetar şi comercial al SUA, într-un moment crucial, este evident.”

”Este foarte rău. Este uriaş – este doar o piesă din planul general şi este perfect coerent cu ceea ce urmăreşte această istraţie”, a spus Beat Wittmann, preşedintele Porta Advisors din Elveţia.

”Judecătorul final nu sunt opiniile noastre, ci piaţa obligaţiunilor. Piaţa americană de obligaţiuni evaluează deja aceste evoluţii, şi am văzut în ultimele săptămâni că, dacă există o migraţie către refugii, investitorii preferă clar obligaţiunile germane (Bunds)”, a adăugat Wittmann.

De asemenea, fondurile mari de pensii din Australia cu investiţii în SUA şi-au exprimat îngrijorarea, dat fiind că Australia are un sistem de subvenţionare a medicamentelor, respins de companiile farmaceutice americane.

Experţii juridici de la firma Mayer Brown au subliniat că „ar putea fi aduse modificări semnificative” proiectului de lege în timpul procesului legislativ din Senat, înainte de promulgarea de către Trump.

”Prin urmare, există întrebări legate de includerea în versiunea Senatului a prevederilor care anulează tratatele fiscale”, au concluzionat experţii Mayer Brown.